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研報(bào):從華貿(mào)物流看大時(shí)代!中國(guó)物流集團(tuán)有怎樣的布局?跨境物流走向何方?

發(fā)布時(shí)間:2022-06-23 09:13:01 點(diǎn)擊量:4369

來(lái)源/華創(chuàng)交運(yùn)與供應(yīng)鏈研究(ID:hczqjy)

作者/吳一凡 黃文鶴

本篇報(bào)告圍繞跨境物流進(jìn)行探討,我們聚焦代表性公司之一的華貿(mào)物流,探討公司從傳統(tǒng)貨代向跨境物流綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型之路。

前言:
     1)當(dāng)前是轉(zhuǎn)型升級(jí)窗口期:傳統(tǒng)國(guó)際貨代→國(guó)際跨境綜合物流服務(wù)商。

     2)跨境電商物流是跨境電商紅利受益者。

     3)華貿(mào)物流并入中國(guó)物流集團(tuán),預(yù)期開(kāi)啟新篇章。中國(guó)物流集團(tuán)將圍繞現(xiàn)代流通體系建設(shè)需要,著力打造產(chǎn)業(yè)鏈條完整、綜合實(shí)力強(qiáng)、具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流綜合性物流企業(yè)集團(tuán)。

      同時(shí)我們復(fù)盤(pán)海外經(jīng)驗(yàn),發(fā)現(xiàn)不斷并購(gòu)是走向國(guó)際跨境綜合物流服務(wù)商的成功手段。華貿(mào)同樣在踐行該道路,2012年上市后,先后收購(gòu)德祥物流、中特物流、華安潤(rùn)通和華大國(guó)際、洛陽(yáng)中重、佳成國(guó)際,在原有貨代業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上成功拓展海關(guān)監(jiān)管倉(cāng)儲(chǔ)物流、特種物流、國(guó)際工程物流、郵政空運(yùn)、跨境電商物流等領(lǐng)域,基本形成了覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。


01


華貿(mào)物流:國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的跨境綜合物流服務(wù)商,中國(guó)物流集團(tuán)為控股股東
華貿(mào)物流成立于1984年,是我國(guó)改革開(kāi)放后最早的一級(jí)國(guó)際貨運(yùn)代理企業(yè)之一,于2012年5月在上交所上市。

公司為客戶(hù)提供點(diǎn)對(duì)點(diǎn)、港到港、門(mén)到門(mén)跨境現(xiàn)代綜合第三方物流服務(wù),涵蓋運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、包裝、搬運(yùn)裝卸、流通、配送、干線運(yùn)輸、港口通關(guān)服務(wù)、單證制作、交易結(jié)算等,服務(wù)鏈條包括全程或者部分環(huán)節(jié),同時(shí)還提供現(xiàn)代物流方案的咨詢(xún)、分析、診斷、設(shè)計(jì)、優(yōu)化、控制、信息服務(wù)等其他綜合服務(wù)。主營(yíng)業(yè)務(wù)包括國(guó)際空海鐵綜合物流服務(wù)、跨境電商物流、國(guó)際工程綜合物流、國(guó)際倉(cāng)儲(chǔ)物流、其他國(guó)際綜合物流服務(wù)以及特大件特種專(zhuān)業(yè)物流等。

1、公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的第三方國(guó)際綜合物流服務(wù)商在中國(guó)國(guó)際貨運(yùn)代理協(xié)會(huì)2021年9月發(fā)布的最新一期“中國(guó)貨代Top100”(2020)排行榜中,華貿(mào)物流位列綜合實(shí)力第 8 位、國(guó)際空運(yùn)業(yè)務(wù)第 5 位、國(guó)際海運(yùn)業(yè)務(wù)第 7 位。


在Armstrong& Associates,Inc.(A&A)2020年榜單中,華貿(mào)物流分別位居全球貨代、全球空運(yùn)貨代的第15名和第14名、全球第三方物流第44名。

2021年,華貿(mào)國(guó)際海運(yùn)、空運(yùn)業(yè)務(wù)量分別為103.5TEU、35.4萬(wàn)噸,處于國(guó)際頭部運(yùn)輸量范圍。



2、公司不斷擴(kuò)大業(yè)務(wù)版圖1)2012年上市后,公司通過(guò)內(nèi)生及外延并購(gòu)不斷擴(kuò)大業(yè)務(wù)類(lèi)型。其中重要的外延并購(gòu)項(xiàng)目包括:德祥物流、中特物流、華安潤(rùn)通和華大國(guó)際、洛陽(yáng)中重、佳成國(guó)際,通過(guò)并購(gòu)在原有貨代業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上成功拓展海關(guān)監(jiān)管倉(cāng)儲(chǔ)物流、特種物流、國(guó)際工程物流、郵政空運(yùn)、跨境電商物流等領(lǐng)域。公司業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)張一覽:2014年10月,收購(gòu)上海德祥物流有限公司等四家公司65%股權(quán);2015年11月,廈門(mén)分公司、合肥分公司取得國(guó)際快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資質(zhì);2016年3月,收購(gòu)中特物流有限公司100%股權(quán);2018年,5月與全球國(guó)際貨運(yùn)代理(中國(guó))有限公司(SCHENKER)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系;6月與京東集團(tuán)旗下“北京京邦達(dá)貿(mào)易有限公司”簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議;9月與中遠(yuǎn)海運(yùn)集裝箱運(yùn)輸有限公司簽署運(yùn)力全面合作協(xié)議;2019年,5月與河南民航發(fā)展投資有限公司合作成立河南航投物流(盧森堡)有限責(zé)任公司,并在10月通過(guò)公開(kāi)摘牌方式,向河南航投物流有限公司增資1.185億元,取得航投物流49%股權(quán);8月分別收購(gòu)北京華安潤(rùn)通國(guó)際物流有限公司和華大國(guó)際物流有限公司70%股權(quán),成功進(jìn)入郵政國(guó)際空運(yùn)細(xì)分市場(chǎng);2020年3月,完成華貿(mào)醫(yī)療科技(廣州)有限公司籌建,正式進(jìn)入醫(yī)療物流領(lǐng)域;7月,公司收購(gòu)洛陽(yáng)中重運(yùn)輸有限責(zé)任公司60%股權(quán),深耕工程物流市場(chǎng);11月,公司正式籌建墨西哥全資子公司;2021年7月,公司以5億元對(duì)價(jià)收購(gòu)杭州佳成國(guó)際物流股份有限公司70%股權(quán),進(jìn)一步布局跨境電商全鏈路運(yùn)輸領(lǐng)域;2021年12月,公司通過(guò)華為國(guó)際物流服務(wù)的認(rèn)證體系審核,標(biāo)志著華貿(mào)物流綜合國(guó)際物流服務(wù)能力得到華為的再次全面認(rèn)可。2)公司業(yè)務(wù)區(qū)域不斷擴(kuò)展。公司官網(wǎng)顯示,華貿(mào)物流旗下分支機(jī)構(gòu)已發(fā)展至90余家,遍布中國(guó)主要港口、內(nèi)陸經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市以及中國(guó)香港、美國(guó)、新加坡、盧森堡、德國(guó)、法國(guó)、意大利、西班牙、匈牙利、荷蘭、比利時(shí)、英國(guó)、越南等國(guó)家,其中海外網(wǎng)絡(luò)遍布160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。近年來(lái),公司通過(guò)成立河南航投物流(盧森堡)有限責(zé)任公司、在歐洲8國(guó)設(shè)立全資子公司等逐步擴(kuò)大自身業(yè)務(wù)全球化進(jìn)程。



3、股權(quán)變更歷程:中旅—>誠(chéng)通—>中國(guó)物流集團(tuán)1)2017年,公司控股股東由中國(guó)旅游集團(tuán)變更為中國(guó)誠(chéng)通集團(tuán)2017年5月,為提高國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)效率、優(yōu)化國(guó)有資本配置,公司股東中國(guó)旅游集團(tuán)無(wú)償轉(zhuǎn)讓公司41.85%股份至誠(chéng)通香港;中國(guó)旅游集團(tuán)所屬3家全資子公司無(wú)償轉(zhuǎn)讓華貿(mào)4.25%股份至誠(chéng)通金控。劃轉(zhuǎn)完成后,誠(chéng)通集團(tuán)通過(guò)其全資子公司誠(chéng)通香港和誠(chéng)通金控合計(jì)持有華貿(mào)物流股份45.81%,誠(chéng)通集團(tuán)成為公司的間接控股股東。2)2022年,控股股東由中國(guó)誠(chéng)通集團(tuán)變更為中國(guó)物流集團(tuán)2021年末,公司股東誠(chéng)通香港和誠(chéng)通金控獲批,將持有華貿(mào)45.79%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至中國(guó)物流集團(tuán)。2022年4月,股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)完成,公司控股股東變更為中國(guó)物流集團(tuán)。


3)中國(guó)物流集團(tuán)目標(biāo)打造具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的綜合物流集團(tuán)中國(guó)物流集團(tuán)于2021年12月6日正式成立,是國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)直接監(jiān)管的一家股權(quán)多元化中央企業(yè)。中國(guó)物流集團(tuán)由原中國(guó)鐵路物資集團(tuán)有限公司,與中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)有限公司物流板塊的中國(guó)物資儲(chǔ)運(yùn)集團(tuán)有限公司(中儲(chǔ)集團(tuán))、港中旅華貿(mào)國(guó)際物流股份有限公司(華貿(mào)物流)、中國(guó)物流股份有限公司、中國(guó)包裝有限責(zé)任公司4家企業(yè)為基礎(chǔ)整合而成。同步引入戰(zhàn)投覆蓋海陸空多方資源:中國(guó)物流集團(tuán)引入中國(guó)東方航空集團(tuán)有限公司、中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)有限公司、招商局集團(tuán)有限公司作為戰(zhàn)略投資者,持股比例分別為10%、7.3%、4.9%,形成緊密戰(zhàn)略協(xié)同。中國(guó)物流集團(tuán)將圍繞現(xiàn)代流通體系建設(shè)需要,著力打造產(chǎn)業(yè)鏈條完整、綜合實(shí)力強(qiáng)、具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流綜合性物流企業(yè)集團(tuán),定位于“綜合物流服務(wù)方案提供者、全球供應(yīng)鏈組織者”,更好發(fā)揮中央企業(yè)在加快建設(shè)現(xiàn)代流通體系、構(gòu)建新發(fā)展格局中的戰(zhàn)略支撐作用。


02


國(guó)際空海綜合物流為基石、跨境電商物流成為重要第三極
(一)經(jīng)營(yíng)概覽:公司抓住疫情后跨境物流機(jī)遇,實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)
收入:公司2012-2016年收入基本維持在70-80億左右的水平,2017年受運(yùn)力采購(gòu)成本上升影響推動(dòng)價(jià)格提升,收入增速有所提速。2020年疫情后,全球航空及海運(yùn)運(yùn)力的緊張使得具備較強(qiáng)綜合能力的服務(wù)商迎來(lái)了發(fā)展機(jī)遇,公司把握住了這一窗口,在2020-2021年實(shí)現(xiàn)收入141、247億元,同比分別增長(zhǎng)37%、75%。毛利:公司上市以來(lái)毛利持續(xù)增長(zhǎng),其中2015-16年連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)毛利增速約30%,2020-2021年公司毛利分別為16.5、24.8億元,同比分別增長(zhǎng)38%、50%。收入結(jié)構(gòu):2021年公司收入結(jié)構(gòu)中,海運(yùn)、空運(yùn)、跨境電商物流占比分別為48%、28%、15%,合計(jì)達(dá)到9成;特種物流、倉(cāng)儲(chǔ)和工程物流占比分別為4%、2%、1%。毛利結(jié)構(gòu):2021年空運(yùn)、海運(yùn)、跨境電商物流占比分別為35%、30%、20%,合計(jì)達(dá)到85%,對(duì)應(yīng)毛利率分別為12.8%、6.3%、13.1%。特種物流、倉(cāng)儲(chǔ)、工程物流毛利占比分別為9%、2%、0.3%,對(duì)應(yīng)毛利率分別為22.3%、11.2%、3%。公司2016年起開(kāi)始有序減少供應(yīng)鏈貿(mào)易業(yè)務(wù),16年減少鋼鐵供應(yīng)鏈貿(mào)易,20年退出電子供應(yīng)鏈貿(mào)易業(yè)務(wù),因該業(yè)務(wù)屬性下的毛利率水平較低(不到2%),故優(yōu)化結(jié)構(gòu)后,公司毛利率自2016年起提升至10%以上,2019-2021年分別為11.7%、11.7%、10%,其中核心產(chǎn)品毛利率保持相對(duì)穩(wěn)定。



歸母凈利:公司2012年歸母凈利0.8億,2014年突破1億,2016年突破2億,2018年突破3億,2014-18年保持了約30%的復(fù)合增速,凈利率穩(wěn)步提升,2012-16年公司凈利率從1%提升至3.1%。其中2016年凈利率從此前1.8%升至3.1%,主要由于:業(yè)務(wù)的平臺(tái)建設(shè)和協(xié)同水平進(jìn)一步增強(qiáng),客戶(hù)聚集能力和市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提高;運(yùn)力運(yùn)價(jià)實(shí)施集中采購(gòu)進(jìn)一步降低成本;以及并購(gòu)戰(zhàn)略成效顯現(xiàn),主要為當(dāng)年中特物流的貢獻(xiàn)及德祥發(fā)揮的協(xié)同效應(yīng)。2020-2021年歸母凈利潤(rùn)分別為5.3、8.4億元,同比分別增長(zhǎng)51%、58%,歸母凈利率分別為3.8%、3.4%。

附:各版塊收入和毛利占比變化收入結(jié)構(gòu)看:21年海運(yùn)業(yè)務(wù)占比大幅提升海運(yùn)業(yè)務(wù):2016-2020年占比在30-40%,2021年提升至48%;空運(yùn)業(yè)務(wù):2016-2020年占比在35-40%,2021年為28%;特種物流業(yè)務(wù):自2016年收購(gòu)中特物流后列示,2016-2021營(yíng)收占比在4-8%之間;跨境電商物流:自2019年列示,營(yíng)收占比持續(xù)提升,從19年2%提升至2021年15%;倉(cāng)儲(chǔ)物流:占比在2-4%。毛利結(jié)構(gòu)看:空運(yùn)業(yè)務(wù)毛利占比最高、跨境物流提升最快海運(yùn)和空運(yùn)業(yè)務(wù)毛利占比較為穩(wěn)定,2012-2021年分別在20-32%、35%-45%之間,空運(yùn)業(yè)務(wù)毛利占比最高;特種物流毛利占比近三年平均約為11%;跨境電商物流毛利占比自2019年4%提升至2021年20%。下文我們對(duì)公司各項(xiàng)主業(yè)進(jìn)一步展開(kāi)分析。

(二)國(guó)際空海綜合物流:核心基石業(yè)務(wù),盈利重要來(lái)源
2021年,公司國(guó)際海運(yùn)、國(guó)際空運(yùn)兩大業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為117.3、68.5億元,占整體收入比重分別為47.6%、27.8%,合計(jì)占比約75%;毛利分別為7.3、8.7億元,占比分別為29.8%、35.4%,合計(jì)占比約65%,為公司盈利的重要來(lái)源。
1、國(guó)際海運(yùn):產(chǎn)品轉(zhuǎn)型成果初現(xiàn),21年把握機(jī)遇單箱毛利大幅提升營(yíng)業(yè)收入:公司2012-2019年國(guó)際海運(yùn)營(yíng)業(yè)收入從26億增長(zhǎng)至40億,CAGR為6%,2020-2021年?duì)I收分別為48、117億元,其中2021年同比實(shí)現(xiàn)143%增長(zhǎng)。公司通過(guò)前幾年海運(yùn)產(chǎn)品的不斷建設(shè),產(chǎn)品多元化更能應(yīng)對(duì)客戶(hù)及市場(chǎng)需求,使得在市場(chǎng)運(yùn)力極度緊張的情況下,公司通過(guò)綜合物流服務(wù)取得較大的突破。營(yíng)收占比看,海運(yùn)業(yè)務(wù)在2012-2020年?duì)I收占比保持在30-40%之間,2021年快速提升至48%。毛利:公司2012-2019年國(guó)際海運(yùn)毛利從1.4億增至3.3億,CAGR為13%,2020-2021年毛利分別為3.3、7.3億元,其中2021年同比實(shí)現(xiàn)124%增長(zhǎng)。毛利占比看,海運(yùn)業(yè)務(wù)在2019-2021年分別為27%、20%、30%

從量?jī)r(jià)維度分析:業(yè)務(wù)量:近十年穩(wěn)定增長(zhǎng),2012-2021年CAGR為6%,2020-2021年分別實(shí)現(xiàn)101.6、103.5萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱,同比分別增長(zhǎng)0.3%、1.9%。

國(guó)際海運(yùn)單價(jià):
2019-2021年國(guó)際海運(yùn)業(yè)務(wù)單價(jià)分別為0.39、0.48、1.13萬(wàn)元/標(biāo)準(zhǔn)箱,同比分別增長(zhǎng)6.8%、21.8%、138.2%;國(guó)際海運(yùn)單箱毛利:2012-16年,公司單箱毛利在220-250元區(qū)間波動(dòng),17-19年保持連年上行至超過(guò)300元,2020-21年國(guó)際海運(yùn)業(yè)務(wù)單箱毛利分別為322.8、709.9元/標(biāo)準(zhǔn)箱,同比分別增長(zhǎng)0.6%、120%。2021年國(guó)際海運(yùn)業(yè)務(wù)單箱毛利大幅提升,主要由于:在運(yùn)力資源非常緊張的市場(chǎng)背景下,公司通過(guò)加強(qiáng)資源整合、實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)協(xié)同,逐步舍棄資源占用大的代訂艙單環(huán)節(jié)物流產(chǎn)品服務(wù),向全流程綜合物流服務(wù)轉(zhuǎn)型,實(shí)現(xiàn)海運(yùn)業(yè)績(jī)的快速提升。

2、國(guó)際空運(yùn):毛利占比最高,疫情下持續(xù)開(kāi)發(fā)優(yōu)質(zhì)直客,加強(qiáng)空運(yùn)服務(wù)能力公司國(guó)際空運(yùn)物流服務(wù)包含工業(yè)普貨、跨境電商商品、國(guó)際快遞物品以及萬(wàn)國(guó)郵政渠道物品等。營(yíng)業(yè)收入:公司2012-2019年國(guó)際空運(yùn)營(yíng)業(yè)收入CAGR為10%,2020-2021年?duì)I收分別為57、68.5億元,同比分別增長(zhǎng)53%、20%。2020年在疫情后國(guó)際航線客機(jī)大范圍停飛使得空運(yùn)市場(chǎng)整體運(yùn)力高度緊張,公司通過(guò)加大服務(wù)環(huán)節(jié)、延伸服務(wù)鏈條、提高服務(wù)質(zhì)量的方式,持續(xù)獲得直接大客戶(hù)的業(yè)務(wù),成功開(kāi)發(fā)阿里巴巴、京東、華為、小米科技、海康威視、中興通訊、大華技術(shù)、大疆創(chuàng)新、上汽集團(tuán)、中國(guó)中車(chē)、中國(guó)醫(yī)藥、中免集團(tuán)、廈門(mén)太古等一系列優(yōu)質(zhì)直接客戶(hù)。營(yíng)收結(jié)構(gòu)看,2016-2020年空運(yùn)營(yíng)收占比均保持35%以上,2021年由于海運(yùn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)快速,空運(yùn)營(yíng)收占比有所下滑。毛利:公司2012-2019年國(guó)際空運(yùn)毛利從1.9億升至4.5億,CAGR為13%,2020-2021年毛利分別為5.9、8.7億元,同比分別增31%、49%。20-21年毛利率分別為10.3%、12.8%。毛利結(jié)構(gòu)看,空運(yùn)業(yè)務(wù)毛利占比整體穩(wěn)定,近十年保持35%-45%之間,為公司毛利貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)板塊。

從量、價(jià)維度分析:
國(guó)際空運(yùn)業(yè)務(wù)量看,近十年穩(wěn)定增長(zhǎng),2012-2019年保持了約12%的復(fù)合增速,2020-2021年分別實(shí)現(xiàn)34.5、35.4萬(wàn)噸,同比分別為-5.2%、2.6%。20年疫情下,受到國(guó)際運(yùn)力緊張的制約業(yè)務(wù)量出現(xiàn)下滑,21年逐步恢復(fù)。

從國(guó)際空運(yùn)單價(jià)看:
2019-2021年國(guó)際空運(yùn)業(yè)務(wù)單價(jià)分別為1.02、1.65、1.93萬(wàn)元/噸,同比分別為0.2%、61.8%、17.1%;20年疫情下全球航空貨運(yùn)資源緊張,公司單位價(jià)格隨之而提升。國(guó)際空運(yùn)單位毛利看:2012-19年單噸毛利在1200-1250元區(qū)間內(nèi)波動(dòng),2020-21年快速提升至1694、2466元/噸,同比分別為38.1%、45.6%,連續(xù)兩年高增長(zhǎng)。疫情后公司把握機(jī)遇,并持續(xù)開(kāi)發(fā)直接大客戶(hù)帶來(lái)單位毛利提升。


2021-22年公司進(jìn)一步強(qiáng)化空運(yùn)體系建設(shè),主要成果包括:1)繼續(xù)建設(shè)海外自營(yíng)運(yùn)力產(chǎn)品。歐洲團(tuán)隊(duì)在建立歐洲當(dāng)?shù)丶熬硟?nèi)營(yíng)銷(xiāo)渠道基礎(chǔ)上,推出了“倫敦-杭州”航線客改貨進(jìn)口全鏈條服務(wù)等產(chǎn)品;2)推動(dòng)固航產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)常態(tài)化。鹽城至日韓線、南京至臺(tái)北、西安至莫斯科、AMS往返YVR等固航產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)常態(tài)化,有力推動(dòng)了北京至阿拉木圖疫苗、特定企業(yè)的種豬、羊駝等活體動(dòng)物的運(yùn)輸;3)2022年與東航物流簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。a)共同為大型制造業(yè)客戶(hù)提供全球物流解決方案。華貿(mào)物流面向制造業(yè)客戶(hù)的物流資源整合的能力,結(jié)合東航物流全貨機(jī)和客機(jī)腹艙運(yùn)輸能力,形成專(zhuān)業(yè)化、全鏈條物流解決方案產(chǎn)品,助力中國(guó)制造業(yè)走向全球;b)共同開(kāi)展海外回程貨源開(kāi)發(fā)工作。利用雙方海外網(wǎng)絡(luò),共同在境外開(kāi)展回程貨源開(kāi)發(fā)上展開(kāi)合作,提升國(guó)際航線的回程載運(yùn)率,優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率;c)整合雙方資源,打通物流供應(yīng)鏈。利用雙方在干線、網(wǎng)點(diǎn)、關(guān)務(wù)和多式聯(lián)運(yùn)等資源,打通物流供應(yīng)鏈,為客戶(hù)提供量身定制的落地解決方案,協(xié)助客戶(hù)實(shí)現(xiàn)“最后一公里”的落地,以專(zhuān)業(yè)化、一體化的服務(wù)吸引和鎖定行業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶(hù)。4)2022年合資設(shè)立國(guó)際貨運(yùn)航空公司。3月,華貿(mào)物流與嘉誠(chéng)國(guó)際、廣州智度投資簽訂設(shè)立航空公司的意向協(xié)議,華貿(mào)現(xiàn)金出資2.75億元,占合資公司注冊(cè)資本的55%。通過(guò)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作航空物流倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、國(guó)際貨運(yùn)代理等業(yè)務(wù),滿(mǎn)足客戶(hù)及市場(chǎng)的物流需求。(三)跨境電商物流:已經(jīng)成為公司第三大業(yè)務(wù)支柱及重要增長(zhǎng)極跨境電商物流業(yè)務(wù)主要包括:國(guó)際郵政航空函件(郵政小包)、專(zhuān)線物流、跨境電商商品空海鐵干線運(yùn)輸以及對(duì)應(yīng)的地面收集、安全檢測(cè)、分撥、包裝、清關(guān)、海外倉(cāng)、終端派送相關(guān)配套服務(wù),同時(shí)公司運(yùn)營(yíng)跨境電商進(jìn)出口海關(guān)監(jiān)管區(qū),可以提供清關(guān)、商品分撥、卡車(chē)通關(guān)檢驗(yàn)等服務(wù)。1、公司通過(guò)并購(gòu)?fù)苿?dòng)跨境電商業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)張1)公司自2019年收購(gòu)華安潤(rùn)通和華大國(guó)際后,進(jìn)入郵政國(guó)際空運(yùn)服務(wù)市場(chǎng),開(kāi)啟跨境電商物流領(lǐng)域業(yè)務(wù)。2)2021年收購(gòu)杭州佳成后,業(yè)務(wù)能力進(jìn)一步提升:公司2021年7月收購(gòu)杭州佳成國(guó)際物流股份有限公司70%股份,交易對(duì)價(jià)5.05億元。雙方合作意義:佳成物流在跨境電商物流領(lǐng)域具備業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和布局,尤其是在前端攬收、關(guān)務(wù)、海外段尾程服務(wù)能力較強(qiáng)。收購(gòu)佳成后,其一、可在跨境電商物流領(lǐng)域構(gòu)建全產(chǎn)品線、全服務(wù)鏈、全數(shù)字化的能力。其二、結(jié)合傳統(tǒng)貿(mào)易的普貨、郵政小包以及佳成物流的FBA專(zhuān)線電商貨,進(jìn)一步構(gòu)建和充實(shí)華貿(mào)物流的干線產(chǎn)品。其三、基于華貿(mào)物流與中國(guó)郵政的合作關(guān)系,嫁接佳成物流的海外尾程服務(wù),為中國(guó)郵政的非郵業(yè)務(wù)打通全球供應(yīng)鏈體系。3)2021年3月,收購(gòu)深圳市深創(chuàng)建供應(yīng)鏈有限公司33.5%股權(quán),獲取跨境物流清關(guān)環(huán)節(jié)的優(yōu)勢(shì)資源,形成電商貨物“出得去、進(jìn)得來(lái)、退得回”的閉環(huán)服務(wù)體系。通過(guò)整合,公司在跨境電商物流領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局已經(jīng)初具規(guī)模。業(yè)務(wù)服務(wù)對(duì)象包括郵政、跨境電商平臺(tái)和賣(mài)家客戶(hù),服務(wù)能力涵蓋前端攬貨、轉(zhuǎn)運(yùn)分撥、出口報(bào)關(guān)、干線運(yùn)輸、進(jìn)口清關(guān)、海外倉(cāng)配,并具備整合尾程派送的能力,服務(wù)產(chǎn)品涵蓋郵政包裹、FBA專(zhuān)線、國(guó)際快遞、個(gè)人快件。2、毛利占比已達(dá)2成,快速成長(zhǎng)為公司第三大支柱及重要增長(zhǎng)極營(yíng)業(yè)收入:2019-2021年跨境電商物流板塊營(yíng)收分別實(shí)現(xiàn)2.3、19、37.8億元,2020-2021分別同比大增722%、99%。2019-2021跨境電商物流業(yè)務(wù)營(yíng)收占比分別為2%、13%、15%。毛利:2019-2021跨境電商物流業(yè)務(wù)毛利分別為0.5、3.3、4.9億元,毛利率分別為19.5%、17.5%、13.1%。2020-2021毛利分別同比增640%、48%。2019-2021年跨境電商物流業(yè)務(wù)毛利占比分別為4%、20.2%、20%。


佳成國(guó)際近三年財(cái)務(wù)表現(xiàn):2019-2020年?duì)I業(yè)收入分別為12.2、12億,我們預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)約翻倍增長(zhǎng)達(dá)到20億+的水平。(2021年佳成8-12月收入約10.57億)。2019-2021年凈利潤(rùn)分別為0.24、0.39、0.48億元,2020及2021年同比分別增長(zhǎng)63%及23%。3、運(yùn)營(yíng)方面2021年,公司跨境電商物流業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)國(guó)際空運(yùn)6.18萬(wàn)噸,同比增16%;國(guó)際海運(yùn)1.59萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱,同比增219%;中歐班列1.77萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱,同比增276%;中歐卡班0.93萬(wàn)噸。


從佳成國(guó)際運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)看:
2021年佳成國(guó)際實(shí)現(xiàn)跨境電商物流小包10.53萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)118%。其中國(guó)際空運(yùn)2.5萬(wàn)噸,占比24%;國(guó)際海運(yùn)2.9萬(wàn)噸,占比28%;國(guó)際鐵路1.6萬(wàn)噸,占比15%;中歐卡班0.2萬(wàn)噸,占比2%;海外倉(cāng)和報(bào)關(guān)服務(wù)3.3萬(wàn)噸,占比31%。佳成為公司跨境業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)現(xiàn)了助力。


4、2021-22年公司持續(xù)推動(dòng)跨境電商物流發(fā)展,主要成果包括:1)強(qiáng)化產(chǎn)品建設(shè),開(kāi)通至臺(tái)北定班自營(yíng)航班,開(kāi)通至比利時(shí)列日卡車(chē)航班服務(wù);美國(guó)海外倉(cāng)開(kāi)通T86清關(guān)模式,與敦煌網(wǎng)、TikTok、SHOPIFY、SHOPLINE、天貓國(guó)際、京東出海等電商平臺(tái)及獨(dú)立站的簽訂物流合作協(xié)議,與菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)簽署機(jī)場(chǎng)地面服務(wù)及代理協(xié)議,與中國(guó)郵政包裹往俄羅斯方向開(kāi)展全面合作。在直客服務(wù)方面,公司成功開(kāi)發(fā)科沃斯、澤寶、蘭亭、字節(jié)跳動(dòng)等優(yōu)質(zhì)客戶(hù),并與敦煌網(wǎng)等跨境電商平臺(tái)、SHEIN等獨(dú)立站達(dá)成全面戰(zhàn)略合作。實(shí)現(xiàn)了邁瑞醫(yī)療、天馬微電子、九安醫(yī)療、海信電子、酷派、榮耀、菜鳥(niǎo)物流、比亞迪、美的電器、歐普照明燈等優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的營(yíng)銷(xiāo)突破。2022年6月14日,公司發(fā)布公告與LAZADA簽署專(zhuān)項(xiàng)跨境電商類(lèi)合同:合同金額約1.6億元,航班飛行班次自2022年6月11日起從原來(lái)的一周三班增加到天天班。班期執(zhí)飛日期計(jì)劃表調(diào)整后,班次總計(jì)294班。公司順利開(kāi)通昆明至吉隆坡定期國(guó)際全貨機(jī)航線,是昆明機(jī)場(chǎng)2022年首條新增定期國(guó)際全貨機(jī)航線,也是公司為客戶(hù)LAZADA制定的全鏈條服務(wù)的關(guān)鍵環(huán)節(jié),有利于滿(mǎn)足公司客戶(hù)結(jié)構(gòu)變化的物流需求。公司與Lazada的合作能夠?qū)崿F(xiàn)包機(jī)的基礎(chǔ)貨量,提供更為快捷高效的服務(wù),同時(shí)剩余艙位能夠有較大溢價(jià)空間。未來(lái)公司有望復(fù)制Lazada模式,實(shí)現(xiàn)更多跨境電商物流包機(jī)線路,提升全球服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。2)打造具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。在鹽城開(kāi)通9710電商通關(guān)、南京開(kāi)通國(guó)際快件通關(guān),大連、重慶、南京公司開(kāi)通9610通關(guān)服務(wù)、9710、9810申報(bào)服務(wù)、1210進(jìn)口服務(wù),公司開(kāi)通9610和快件申報(bào)出口服務(wù)。3)海外倉(cāng)取得新進(jìn)展。頭程運(yùn)輸方面布局整合優(yōu)質(zhì)海外倉(cāng),F(xiàn)BA海運(yùn)入倉(cāng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了超過(guò)100%的增長(zhǎng)。4)與深圳南油集團(tuán)達(dá)成合作,獲取深圳跨境電商進(jìn)出口基地7.5萬(wàn)平方米保稅倉(cāng)資源。5)華安潤(rùn)通、深創(chuàng)建、佳成國(guó)際合作跨境電商物流業(yè)務(wù),包括在前端攬收、庫(kù)內(nèi)運(yùn)營(yíng)、關(guān)務(wù)申報(bào)、干線運(yùn)輸、尾程派送等共享合作,實(shí)現(xiàn)客戶(hù)資源共享、服務(wù)平臺(tái)資源共享,共同打造全鏈條、一體化的跨境電商物流體系。(四)其他業(yè)務(wù):服務(wù)于中國(guó)工業(yè)制造升級(jí)與出海公司的其他業(yè)務(wù)主要包括特種物流、倉(cāng)儲(chǔ)、工程物流,2021年?duì)I業(yè)收入分別為9.8、4.9、2.4億元,營(yíng)收占比分別為4%、2%、1%;毛利分別為2.2、0.6、0.1億元,毛利占比分別為9%、2%、0.3%。1、特大件特種專(zhuān)業(yè)物流特種物流業(yè)務(wù)主要是為客戶(hù)提供電力工程物流、項(xiàng)目大件運(yùn)輸、危險(xiǎn)品運(yùn)輸、以及倉(cāng)儲(chǔ)配送的綜合物流服務(wù),包括鐵路大件專(zhuān)列運(yùn)輸、電廠燃料鐵路運(yùn)輸、各類(lèi)大型設(shè)備公路運(yùn)輸、水路運(yùn)輸、風(fēng)電設(shè)備運(yùn)輸、電廠倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)項(xiàng)目、鐵路瀝青、油品運(yùn)輸、鐵路及公路鈾礦及核乏料運(yùn)輸?shù)取?/span>營(yíng)業(yè)收入:公司2016-2021年特種物流營(yíng)業(yè)收入CAGR為13%,2019-2021年?duì)I收分別為5.5、7.5、9.8億元,同比分別增長(zhǎng)-3%、35%、31%。近兩年增速較快,主要由于:1)中特物流加大開(kāi)拓電力市場(chǎng)以外的客戶(hù);2)洛陽(yáng)中重海上風(fēng)電運(yùn)輸業(yè)務(wù)取得突破性進(jìn)展。毛利:公司2016-2021年特種物流毛利CAGR為4%,2019-2021年毛利分別為1.6、1.9、2.2億元,同比分別增-4%、20%、14%。2019-2021年毛利率分別為29%、25.7%、22.3%。毛利率整體相對(duì)穩(wěn)定。凈利潤(rùn):根據(jù)公司分部財(cái)務(wù)報(bào)告,2020-2021年特種物流凈利潤(rùn)分別為1.05億、1億,凈利率分別為14%、10.2%。


2016年,公司收購(gòu)中特物流,開(kāi)啟公司特種物流業(yè)務(wù)板塊。2020年,公司收購(gòu)洛陽(yáng)中重運(yùn)輸60%股權(quán),洛陽(yáng)中重主要聚焦于機(jī)械制造領(lǐng)域,于2021年在海上風(fēng)電運(yùn)輸業(yè)務(wù)取得突破性進(jìn)展。1)中特物流中特物流專(zhuān)業(yè)從事國(guó)內(nèi)、國(guó)際工程物流服務(wù),主要承接工程物流、國(guó)際物流、危險(xiǎn)品物流、項(xiàng)目倉(cāng)儲(chǔ)配送、鐵路專(zhuān)用線運(yùn)營(yíng)管理、大宗貨物物流、項(xiàng)目咨詢(xún)與策劃等七大板塊業(yè)務(wù)。a)公司業(yè)務(wù)聚焦超限超重非標(biāo)準(zhǔn)化的物流運(yùn)輸服務(wù),主要運(yùn)輸特高壓電力設(shè)備:公司采用公路、鐵路、水路多式聯(lián)運(yùn),承擔(dān)了三峽、荊門(mén)、復(fù)龍、普洱、渝鄂、藏中、昌吉等國(guó)家特高壓電網(wǎng)建設(shè)重點(diǎn)工程上千臺(tái)大型變壓器的運(yùn)輸任務(wù);圓滿(mǎn)完成30余個(gè)300MW、600MW、1000MW機(jī)組工程的火電廠設(shè)備包含催交、運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、安裝服務(wù)、資料移交等內(nèi)容的第三方物流管理;承擔(dān)了10余個(gè)電廠鐵路專(zhuān)用線的運(yùn)營(yíng)管理;公司下屬合資公司中廣核鈾業(yè)物流(北京)有限公司是中國(guó)廣核集團(tuán)核燃料唯一的物流運(yùn)輸平臺(tái),已擁有7類(lèi)危險(xiǎn)貨物道路運(yùn)輸?shù)娜抠Y質(zhì),同時(shí)也是國(guó)內(nèi)第一家和唯一一家具有7類(lèi)危險(xiǎn)貨物鐵路商運(yùn)資質(zhì)的運(yùn)輸單位。自2005年來(lái),公司先后組織了50余次核乏料、核廢料以及天然鈾等放射性物品以及瀝青等石化危險(xiǎn)品的運(yùn)輸。b)公司自行研制特種運(yùn)輸裝備:公司利用項(xiàng)目建設(shè)契機(jī),研制特種運(yùn)輸裝備,先后與國(guó)內(nèi)車(chē)輛制造廠研制了鐵路特種車(chē)輛20輛、公路橋式車(chē)、凹底車(chē)30套,獲得各類(lèi)工機(jī)具實(shí)用新型技術(shù)專(zhuān)利17項(xiàng)。中特物流運(yùn)輸特高壓電力設(shè)備鐵路專(zhuān)用車(chē)自行設(shè)計(jì),擁有完全知識(shí)產(chǎn)權(quán),單車(chē)運(yùn)輸能力最大可達(dá) 1,800 噸,為國(guó)家特高壓電網(wǎng)、1000MW發(fā)電機(jī)組和大型石化工程提供物流服務(wù),為電力、石化、機(jī)械、鋼鐵、核工業(yè)等行業(yè)提供物流服務(wù)。核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率持續(xù)領(lǐng)先。c)公司建立了完善的物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò):公司在湖南建立了工程物流基地,在上海建立了國(guó)際物流基地,在廣西建立了能源化工物流基地,為電力、石化、機(jī)械、冶金、核電工程等行業(yè)提供配套物流服務(wù),并著手轉(zhuǎn)型參與風(fēng)電、光伏、海上風(fēng)電等新能源建設(shè)工程施工。d)中特物流外延業(yè)務(wù)拓展:2021年5月,公司投資4,500萬(wàn)元人民幣與合作方在重慶西部物流園區(qū)設(shè)立華貿(mào)鐵路運(yùn)營(yíng)管理有限公司,從事以國(guó)際集裝箱鐵路代理業(yè)務(wù)、集裝箱堆場(chǎng)服務(wù)(南向通道指定堆場(chǎng))業(yè)務(wù)為主的鐵路貨代業(yè)務(wù),并大力推行國(guó)內(nèi)鐵路大宗物資運(yùn)輸、鐵路專(zhuān)用線運(yùn)維等系列業(yè)務(wù),通過(guò)集中整合多方資源和專(zhuān)業(yè)化團(tuán)隊(duì),打造公司空運(yùn)、海運(yùn)之外的發(fā)展第三級(jí)。2021年8月,公司投資2160萬(wàn)元通過(guò)設(shè)立合資公司的方式整合了恒展遠(yuǎn)東在東部非洲和南亞地區(qū)的尾程服務(wù)能力,統(tǒng)籌海內(nèi)外工程物流業(yè)務(wù)拓展。進(jìn)一步拓展在南亞、非洲等地區(qū)的陸路運(yùn)輸、清關(guān)、倉(cāng)儲(chǔ)等資源優(yōu)勢(shì),協(xié)助公司工程物流業(yè)務(wù)向海外端延伸,增強(qiáng)尾程服務(wù)能力。中特與恒展遠(yuǎn)東的合資公司將136個(gè)風(fēng)冷自備集裝箱裝載在散雜貨船上發(fā)往美國(guó)巴爾的摩港,“華為數(shù)據(jù)中心”設(shè)備第一批非標(biāo)集裝箱裝載在散雜貨船上發(fā)往孟加拉吉大港,可以承運(yùn)亞洲單體容量最大海上風(fēng)電單樁。e)財(cái)務(wù)情況:中特物流因收購(gòu)事項(xiàng)承諾2015-2017三年扣非歸母凈利潤(rùn),均已完成相關(guān)業(yè)績(jī)承諾:2015年實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.98億元,業(yè)績(jī)承諾完成率108.57%;2016年實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.18億元,業(yè)績(jī)承諾完成率117.79%;2017年實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.02億元,業(yè)績(jī)承諾完成率120.15%。2021年中特物流實(shí)現(xiàn)經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)為1.02億元。2)洛陽(yáng)中重2020年,以6921萬(wàn)元交易對(duì)價(jià)收購(gòu)洛陽(yáng)中重運(yùn)輸60%股權(quán),洛陽(yáng)中重主要聚焦于機(jī)械制造領(lǐng)域,于2021年在海上風(fēng)電運(yùn)輸業(yè)務(wù)取得突破性進(jìn)展。2020-2021年洛陽(yáng)中重審計(jì)后凈利潤(rùn)分別為2151、3376萬(wàn)元,2021同比增57%。2、國(guó)際倉(cāng)儲(chǔ)物流公司國(guó)際倉(cāng)儲(chǔ)物流由屬下的德祥集團(tuán)運(yùn)營(yíng),德祥集團(tuán)提供特許資質(zhì)進(jìn)口集裝箱分撥服務(wù),擁有經(jīng)相關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立的中華人民共和國(guó)上海海關(guān)第五監(jiān)管區(qū)(海關(guān)監(jiān)管倉(cāng)庫(kù)),占地面積3.9萬(wàn)平方米,具有進(jìn)口分撥、進(jìn)出境貨物報(bào)關(guān)、報(bào)檢、倉(cāng)儲(chǔ)、保稅、集裝箱內(nèi)陸運(yùn)輸、海關(guān)監(jiān)管貨物轉(zhuǎn)關(guān)運(yùn)輸?shù)葮I(yè)務(wù)為一體的綜合性專(zhuān)業(yè)物流服務(wù)能力。公司在國(guó)內(nèi)、中國(guó)香港、東南亞、非洲、美洲等主要港口城市經(jīng)營(yíng)國(guó)際倉(cāng)儲(chǔ)物流,為國(guó)際空海鐵貨運(yùn)代理業(yè)務(wù)、跨境電商物流業(yè)務(wù)提供基礎(chǔ)服務(wù)保障。2014年,華貿(mào)物流以2.07億元對(duì)價(jià)收購(gòu)德祥集團(tuán)。德祥物流是上海區(qū)域擁有進(jìn)口分撥資質(zhì)的六家物流企業(yè)之一,在進(jìn)口倉(cāng)儲(chǔ)分撥這一特許經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域,收購(gòu)時(shí)點(diǎn)占有35%以上的市場(chǎng)份額。營(yíng)業(yè)收入:公司2012-2021年國(guó)際倉(cāng)儲(chǔ)物流營(yíng)業(yè)收入CAGR為18%,2019-2021年?duì)I收分別為4.5、4.8、4.9億元,同比分別增長(zhǎng)19%、6%、3%。毛利:公司2012-2020年國(guó)際倉(cāng)儲(chǔ)物流毛利CAGR為23%,2021年同比下降64%,2019-2021年毛利分別為1.5、1.5、0.6億元,同比分別27%、5%、-64%。2019-2021年毛利率分別為32.4%、32.4%、11.2%。

3、國(guó)際工程綜合物流國(guó)際工程物流是指根據(jù)客戶(hù)的不同需求,以國(guó)際空海鐵貨運(yùn)代理為基礎(chǔ),通過(guò)進(jìn)一步拓展和延伸,為客戶(hù)量身打造工程物資一體化物流解決方案。公司國(guó)際工程物流服務(wù)的客戶(hù)主要是參與“一帶一路”沿線國(guó)家及地區(qū)的石化、電力、冶金、礦業(yè)、核電建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施、軌道車(chē)輛等行業(yè)的中國(guó)對(duì)外走出去的企業(yè)。服務(wù)種類(lèi)以件雜貨為主,兼營(yíng)散貨租船運(yùn)輸。業(yè)務(wù)范圍主要包括項(xiàng)目物流咨詢(xún)、海運(yùn)租船訂艙、航空和鐵路運(yùn)輸、國(guó)內(nèi)外陸路運(yùn)輸、國(guó)際多式聯(lián)運(yùn)、港口集梳、報(bào)關(guān)商檢、倉(cāng)儲(chǔ)中轉(zhuǎn)、貨物保險(xiǎn)代理、現(xiàn)場(chǎng)倉(cāng)儲(chǔ)配送、配合安裝、備品備件及資料移交等,實(shí)現(xiàn)全程一體化國(guó)際工程物流服務(wù)。基于公司擁有運(yùn)輸和物資代保管的專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì),公司已在安哥拉十萬(wàn)套住房項(xiàng)目、越南永新電廠一期工程、越南沿海電廠工程等項(xiàng)目建設(shè)中實(shí)施。目前,公司在安哥拉、越南、柬埔寨、馬來(lái)西亞、巴西等多個(gè)國(guó)家設(shè)立分公司或物流中心等辦事機(jī)構(gòu),構(gòu)建起了強(qiáng)大的全球工程物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。營(yíng)業(yè)收入:公司2012-2021年國(guó)際工程物流營(yíng)業(yè)收入CAGR為7%,2019-2021年?duì)I收分別為1.4、1.5、2.4億元,同比分別增長(zhǎng)-21%、12%、55%。毛利:公司2019-2021年國(guó)際工程物流毛利分別為0.2、0.1、0.1億元,同比分別-27%、-13%、-50%。2019-2021年毛利率分別為11.7%、9.2%、3%。


03


海外經(jīng)驗(yàn)看,不斷并購(gòu)走向國(guó)際跨境綜合物流服務(wù)商
(一)國(guó)際頭部貨代企業(yè)通過(guò)并購(gòu)不斷發(fā)展壯大
我們梳理全球前五大中的德迅(Kuehne & Nagel)、DSV以及亞洲貨代的代表企業(yè)之一嘉里物流的并購(gòu)發(fā)展歷程,發(fā)現(xiàn)全球頭部貨代運(yùn)輸公司通過(guò)不斷收并購(gòu),在業(yè)務(wù)橫向和縱向上逐步擴(kuò)大業(yè)務(wù)領(lǐng)域,成為覆蓋全領(lǐng)域的綜合跨境物流服務(wù)公司。1、德迅(Kuehne & Nagel)德迅集團(tuán)總部位于瑞士,成立于1980年,是全球最大的無(wú)輪經(jīng)營(yíng)的公共承運(yùn)人,業(yè)務(wù)覆蓋至歐洲、美洲、亞洲、非洲等區(qū)域,在全球106多個(gè)國(guó)家擁有1300個(gè)分站點(diǎn),向全球提供高價(jià)值的綜合物流服務(wù)。營(yíng)業(yè)收入:2021年德迅營(yíng)收約2289億人民幣,同比增51.7%;2012-2021年CAGR為7.8%;毛利:2021年毛利691億人民幣,對(duì)應(yīng)毛利率30%。歸母凈利潤(rùn):2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約141.8億人民幣,同比增長(zhǎng)143.1%,凈利率6.2%;2012-2021年CAGR為17.5%。


我們梳理德迅在橫向和垂直領(lǐng)域進(jìn)行大量的兼并收購(gòu)和戰(zhàn)略合作,公司主要在陸路運(yùn)輸、易腐品運(yùn)輸領(lǐng)域、倉(cāng)儲(chǔ)物流領(lǐng)域、醫(yī)療行業(yè)、信息技術(shù)和航空運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域布局,從歐洲逐步向北美洲、南美洲、亞洲等市場(chǎng)。重點(diǎn)并購(gòu)項(xiàng)目如下:2015年,收購(gòu) ReTrans Inc,獲取多式聯(lián)運(yùn)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)及數(shù)字平臺(tái)管理優(yōu)勢(shì);當(dāng)年在營(yíng)收同比-2.4%下,凈利潤(rùn)增9%。2019年7月,德迅收購(gòu)加拿大貨代公司W(wǎng)orldwide Perishable Canada(WWP),WWP成立于1999年,是加拿大最大的貨運(yùn)代理公司之一,也是全球易腐貨物的頂級(jí)制造商,是金槍魚(yú)出口的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者,在加拿大東海岸擁有強(qiáng)大的市場(chǎng)。收購(gòu)后加強(qiáng)了德迅在加拿大地區(qū)的運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò),以及在北美地區(qū)的空運(yùn)服務(wù)。2019年11月,為了進(jìn)一步拓展歐洲市場(chǎng),提高服務(wù)質(zhì)量,收購(gòu)荷蘭家族企業(yè)Rotra的陸上和物流業(yè)務(wù)。Rotra是一家年收入上億歐元的陸運(yùn)物流公司,擁有200多輛卡車(chē)組成的車(chē)隊(duì),為荷蘭、比利時(shí)和國(guó)際客戶(hù)提供歐洲陸上運(yùn)輸以及合同物流服務(wù)。而荷蘭和比利時(shí)是歐洲物流的兩個(gè)重心,可以從戰(zhàn)略上補(bǔ)充德迅在歐洲的現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)。2021年,12億美金收購(gòu)APEX International Corporation,增強(qiáng)空運(yùn)業(yè)務(wù)實(shí)力,擴(kuò)大其在亞洲市場(chǎng)的業(yè)務(wù)。此次交易是瑞士物流集團(tuán)歷史上最大的一筆收購(gòu)。APEX在2020全球空運(yùn)貨代排名第7位,全球貨代排名第20位,中國(guó)貨代排名第5位。

2、DSV公司于1976年成立,由九家獨(dú)立的丹麥卡車(chē)運(yùn)輸公司和商業(yè)開(kāi)發(fā)商Leif Tullberg 成立。1987年在丹麥哥本哈根證券交易所上市。當(dāng)前公司是一家全球運(yùn)輸和物流服務(wù)提供商,在全球六大洲共90多個(gè)國(guó)家均設(shè)有辦事處和相關(guān)設(shè)施,提供和運(yùn)營(yíng)供應(yīng)鏈解決方案。營(yíng)業(yè)收入:2021年DSV營(yíng)收約1750億人民幣,原貨幣統(tǒng)計(jì)口徑下同比增長(zhǎng)59%;2012-2021年CAGR為15%;毛利:2021年毛利潤(rùn)為361億人民幣,對(duì)應(yīng)毛利率約21%。海運(yùn)量249.4萬(wàn)TEU,單位毛利潤(rùn)約4126元;空運(yùn)量151萬(wàn)噸,單位毛利潤(rùn)約8293元。歸母凈利潤(rùn):2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約109億人民幣,原貨幣統(tǒng)計(jì)口徑下同比增長(zhǎng)164%,凈利率6.2%;2012-2021年CAGR為24%。

公司收并購(gòu)歷程同樣在業(yè)務(wù)領(lǐng)域和業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)張:業(yè)務(wù)領(lǐng)域方面,通過(guò)收購(gòu)擴(kuò)張陸路運(yùn)輸、海運(yùn)、空運(yùn)、電子商務(wù)和時(shí)尚零售等領(lǐng)域;業(yè)務(wù)范圍方面,從丹麥起步,擴(kuò)展到整個(gè)歐洲市場(chǎng),再向其他區(qū)域擴(kuò)張,業(yè)務(wù)覆蓋六大洲。2006年,收購(gòu)了Koninklijke Frans Maas Groep NV,從而成為全歐洲第三大擁有自己陸路運(yùn)輸業(yè)務(wù)的運(yùn)輸公司;2008年,收購(gòu)ABX LOGISTICS,業(yè)務(wù)覆蓋六大洲;同年收購(gòu)了英國(guó)的 Roadferry Ldt.;當(dāng)年在營(yíng)收同比-3.2%下,凈利潤(rùn)增3.8%;2012年,收購(gòu)DSV-GL Latin America S.A剩余60%股權(quán),在巴西建立分公司,擴(kuò)大在拉丁美洲的網(wǎng)絡(luò);同年收購(gòu)Swift Freight Group of Companies,該公司在非洲、中東和亞洲的 15 個(gè)國(guó)家/地區(qū)設(shè)有 36 個(gè)辦事處,拓展非洲市場(chǎng);2016年,收購(gòu)全球供應(yīng)鏈服務(wù)和物流公司UTi Worldwide Inc,加強(qiáng)了公司在美國(guó)和非洲的業(yè)務(wù),提升在汽車(chē)、零售、保健等領(lǐng)域的份額;當(dāng)年?duì)I收同比大增37.7%;2019年,收購(gòu)全球運(yùn)輸和物流服務(wù)提供商Panalpina Welttranspport,實(shí)現(xiàn)了貨代業(yè)務(wù)量規(guī)模翻倍增長(zhǎng),成為全球第四大貨運(yùn)代理公司;當(dāng)年?duì)I收同比增19.2%,毛利率提升至25.1%(2017-2018年分別為22.2%、22.1%)。

3、嘉里物流嘉里物流在A&A 聯(lián)合Transport Topics發(fā)布的“2021年全球貨代50強(qiáng)”中,海運(yùn)榜第8位、空運(yùn)榜第13位;獲中國(guó)國(guó)際貨運(yùn)代理協(xié)會(huì)評(píng)價(jià),2021年中國(guó)內(nèi)地空運(yùn)業(yè)務(wù)收入第5、海運(yùn)業(yè)務(wù)收入第13、陸運(yùn)業(yè)務(wù)收入第18、營(yíng)業(yè)總收入排名第9,倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)第 8。嘉里物流的辦事處遍布全球58個(gè)國(guó)家及地區(qū),于全球一半新興市場(chǎng)設(shè)立據(jù)點(diǎn),覆蓋各大國(guó)際物流樞紐。公司通過(guò)兼并收購(gòu)塑造全球網(wǎng)絡(luò)布局和設(shè)施公司,目前業(yè)務(wù)遍布全球58個(gè)國(guó)家和地區(qū),覆蓋世界主要的經(jīng)濟(jì)體,并經(jīng)營(yíng)超過(guò)6900萬(wàn)平方英尺(折合641萬(wàn)平方米)的物流中心和物流設(shè)施,全球員工超過(guò)5.1萬(wàn)人。

(二)華貿(mào)物流收并購(gòu)擴(kuò)大業(yè)務(wù)版圖華貿(mào)物流自1984年創(chuàng)立以來(lái),逐步擴(kuò)大業(yè)務(wù)版圖:先后收購(gòu)德祥物流、中特物流、華安潤(rùn)通和華大國(guó)際、洛陽(yáng)中重、佳成國(guó)際,在原有貨代業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上成功拓展海關(guān)監(jiān)管倉(cāng)儲(chǔ)物流、特種物流、國(guó)際工程物流、郵政空運(yùn)、跨境電商物流等領(lǐng)域,并通過(guò)籌建公司進(jìn)入醫(yī)療物流領(lǐng)域。

公司通過(guò)資本收并購(gòu)加速推動(dòng)戰(zhàn)略布局,提升第三方國(guó)際綜合物流服務(wù)能力,基本形成了覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
從利潤(rùn)貢獻(xiàn)角度看,公司披露4項(xiàng)重要收購(gòu)(非全資子公司)德祥、華安潤(rùn)通、華大國(guó)際、杭州佳成在2020-21年貢獻(xiàn)歸母凈利分別為1.3、1.5億元,占華貿(mào)物流歸母凈利的25%及18%,預(yù)期隨著資源整合與協(xié)同的進(jìn)一步推進(jìn),會(huì)帶來(lái)更多貢獻(xiàn)。

1、跨境電商物流
2019年,公司2019年以6.19億元交易對(duì)價(jià)收購(gòu)北京華安潤(rùn)通國(guó)際物流有限公司70%股權(quán)、華大國(guó)際物流有限公司70%股權(quán),進(jìn)入郵政國(guó)際空運(yùn)服務(wù)市場(chǎng)。注:華大國(guó)際物流有限公司通過(guò)公司子公司香港華貿(mào)收購(gòu)。2021年3月,公司出資5025萬(wàn)元,收購(gòu)深圳市深創(chuàng)建供應(yīng)鏈有限公司33.5%股權(quán),獲取跨境物流清關(guān)環(huán)節(jié)的優(yōu)勢(shì)資源,開(kāi)展9610、9710、9810 出口,1210進(jìn)出口,9610退貨等業(yè)務(wù),形成電商貨物“出得去、進(jìn)得來(lái)、退得回”的閉環(huán)服務(wù)體系;2021年7月,公司以5億元對(duì)價(jià)收購(gòu)杭州佳成國(guó)際物流股份有限公司70%股權(quán),進(jìn)一步布局跨境電商全鏈路運(yùn)輸領(lǐng)域。其中,收購(gòu)佳成物流的承諾事項(xiàng)主要為:2021年至2023年標(biāo)的企業(yè)扣非后凈利潤(rùn)分別為 4,800萬(wàn)元、6,500萬(wàn)元和 8,200萬(wàn)元,對(duì)應(yīng)22-23年增速分別為35%、26%;海外站點(diǎn)或海外倉(cāng)(控股或占股企業(yè))數(shù)量保持不低于 10 個(gè)(2021 年底)、15 個(gè)(2022 年底)和 20 個(gè)(2023年底)。佳成物流2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4828萬(wàn)元。

通過(guò)資本整合,公司在跨境電商物流領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局已經(jīng)初具規(guī)模。業(yè)務(wù)服務(wù)對(duì)象包括郵政、跨境電商平臺(tái)和賣(mài)家客戶(hù),服務(wù)能力涵蓋前端攬貨、轉(zhuǎn)運(yùn)分撥、出口報(bào)關(guān)、干線運(yùn)輸、進(jìn)口清關(guān)、海外倉(cāng)配,并具備整合尾程派送的能力,服務(wù)產(chǎn)品涵蓋郵政包裹、FBA專(zhuān)線、國(guó)際快遞、個(gè)人快件。2、工程物流中特物流:2016年,公司通過(guò)50%發(fā)行股份及50%現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)收購(gòu)中特物流100%股權(quán),合計(jì)成本12.77億元,開(kāi)啟公司特種物流業(yè)務(wù)板塊。中特物流具備電力工程物流、項(xiàng)目大件運(yùn)輸、危險(xiǎn)品運(yùn)輸、國(guó)際航運(yùn)以及倉(cāng)儲(chǔ)配送的綜合服務(wù)能力,是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的特種物流企業(yè)。洛陽(yáng)中重2020年,以6921萬(wàn)元交易對(duì)價(jià)收購(gòu)洛陽(yáng)中重運(yùn)輸60%股權(quán),洛陽(yáng)中重主要聚焦于機(jī)械制造領(lǐng)域,于2021年在海上風(fēng)電運(yùn)輸業(yè)務(wù)取得突破性進(jìn)展。華貿(mào)鐵路運(yùn)營(yíng)管理有限公司:2021年5月,全資子公司中特物流投資4,500萬(wàn)元人民幣與合作方在重慶西部物流園區(qū)設(shè)立華貿(mào)鐵路運(yùn)營(yíng)管理有限公司,從事以國(guó)際集裝箱鐵路代理業(yè)務(wù)、集裝箱堆場(chǎng)服務(wù)(南向通道指定堆場(chǎng))業(yè)務(wù)為主的鐵路貨代業(yè)務(wù),并大力推行國(guó)內(nèi)鐵路大宗物資運(yùn)輸、鐵路專(zhuān)用線運(yùn)維等系列業(yè)務(wù),通過(guò)集中整合多方資源和專(zhuān)業(yè)化團(tuán)隊(duì),打造公司空運(yùn)、海運(yùn)之外的發(fā)展第三級(jí)。中特與恒展遠(yuǎn)東合資公司:2021年8月,公司以全資子公司中特物流有限公司投資2160萬(wàn)元,通過(guò)設(shè)立合資公司的方式整合了恒展遠(yuǎn)東在東部非洲和南亞地區(qū)的尾程服務(wù)能力,進(jìn)一步拓展在南亞、非洲等地區(qū)的陸路運(yùn)輸、清關(guān)、倉(cāng)儲(chǔ)等資源優(yōu)勢(shì),協(xié)助公司工程物流業(yè)務(wù)向海外端延伸。根據(jù)公司公告,2021年公司設(shè)立了工程物流業(yè)務(wù)中心,整合北京、上海、洛陽(yáng)以及海外的業(yè)務(wù)資源,統(tǒng)籌海內(nèi)外工程物流業(yè)務(wù)拓展。將136個(gè)風(fēng)冷自備集裝箱裝載在散雜貨船上發(fā)往美國(guó)巴爾的摩港;“華為數(shù)據(jù)中心”設(shè)備第一批非標(biāo)集裝箱裝載在散雜貨船上發(fā)往孟加拉吉大港,可以承運(yùn)亞洲單體容量最大海上風(fēng)電單樁。3、國(guó)際海運(yùn)業(yè)務(wù)2014年,公司以2.07億元對(duì)價(jià)收購(gòu)德祥集團(tuán)股權(quán)。德祥集團(tuán)擁有經(jīng)相關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立的中華人民共和國(guó)上海海關(guān)第五監(jiān)管區(qū)(海關(guān)監(jiān)管倉(cāng)庫(kù)),占地面積3.9萬(wàn)平方米,具有進(jìn)口分撥、進(jìn)出境貨物報(bào)關(guān)、報(bào)檢、倉(cāng)儲(chǔ)、保稅、集裝箱內(nèi)陸運(yùn)輸、海關(guān)監(jiān)管貨物轉(zhuǎn)關(guān)運(yùn)輸業(yè)務(wù)為一體的綜合性專(zhuān)業(yè)物流服務(wù)能力。德祥物流是上海區(qū)域擁有進(jìn)口分撥資質(zhì)的六家物流企業(yè)之一,在進(jìn)口倉(cāng)儲(chǔ)分撥這一特許經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域,收購(gòu)時(shí)點(diǎn)占有35%以上的市場(chǎng)份額。


04


發(fā)展新篇章:中國(guó)國(guó)際跨境物流綜合服務(wù)商崛起之時(shí)
(一)轉(zhuǎn)型升級(jí)窗口期:傳統(tǒng)國(guó)際貨代→國(guó)際跨境綜合物流服務(wù)商1、國(guó)際貨代業(yè)務(wù)流程國(guó)際貨代的主要職能是協(xié)調(diào)完成代理貨物的跨國(guó)運(yùn)輸,包括海運(yùn)、空運(yùn)干線資源的進(jìn)出口服務(wù)等。1)我們以出口貨物為例,梳理跨國(guó)貨物運(yùn)輸主要流程:國(guó)外買(mǎi)家向中國(guó)賣(mài)家下單;中國(guó)賣(mài)家生產(chǎn)貨物完成后委托貨代代理訂艙,同時(shí)提供貨物出口報(bào)關(guān)單據(jù);貨代公司向船公司/航空公司訂艙,安排賣(mài)家的貨物機(jī)內(nèi)指定倉(cāng)庫(kù)后,貨代公司進(jìn)行報(bào)關(guān);實(shí)際承運(yùn)人向貨代公司簽發(fā)提貨單,轉(zhuǎn)交給中國(guó)賣(mài)家,再通過(guò)傳真或郵寄給國(guó)外買(mǎi)家;實(shí)際承運(yùn)人在貨物到港后向國(guó)外代理發(fā)送到貨通知,并憑借國(guó)外買(mǎi)家提供的清關(guān)資料進(jìn)行報(bào)關(guān),海關(guān)放行后送至國(guó)外買(mǎi)家手中。


國(guó)內(nèi)一級(jí)貨代:一級(jí)貨代會(huì)直接向船公司/航空公司購(gòu)買(mǎi)艙位,客戶(hù)主要以同行為主,即一級(jí)貨代購(gòu)買(mǎi)艙位后加上一定利潤(rùn)轉(zhuǎn)售至二級(jí)貨代。如果一級(jí)貨代能夠拓展到貨量充足且穩(wěn)定的直接客戶(hù),會(huì)專(zhuān)門(mén)成立“直客”銷(xiāo)售部門(mén)開(kāi)發(fā)這部分市場(chǎng)。
國(guó)內(nèi)有很多一級(jí)貨代是國(guó)外頭部物流企業(yè)在中國(guó)的分支機(jī)構(gòu),隨著中國(guó)船東船隊(duì)與國(guó)際航空物流運(yùn)輸能力提升,國(guó)內(nèi)一級(jí)貨代在國(guó)際中的地位也逐步提升。國(guó)內(nèi)二級(jí)貨代:直接對(duì)接工廠或外貿(mào)公司,幫助客戶(hù)尋找最合適的運(yùn)輸方式。二級(jí)貨代熟悉市場(chǎng)上大部分船公司和航空公司的優(yōu)勢(shì)航線、優(yōu)勢(shì)價(jià)格、航行時(shí)間、目的港的裝卸能力以及一級(jí)代理的優(yōu)勢(shì)航線,進(jìn)行資源整合與匹配。很多一級(jí)貨代是從二級(jí)貨代起家,通過(guò)積累了大量穩(wěn)定客戶(hù)后擁有充足的貨源,直接去與船公司/航空公司訂艙。2)我們以出口為例,梳理貨代業(yè)務(wù)的主要流程:貨代業(yè)務(wù)員開(kāi)發(fā)客戶(hù)承攬貨物,生產(chǎn)完成后由司機(jī)從工廠運(yùn)輸至港口倉(cāng);訂艙:向?qū)嶋H承運(yùn)人訂取運(yùn)輸艙位,取得配艙回單;車(chē)隊(duì)安排:收到報(bào)關(guān)資料的同時(shí)要保證貨物及時(shí)進(jìn)倉(cāng),進(jìn)倉(cāng)核對(duì)數(shù)據(jù)后才能報(bào)關(guān);報(bào)關(guān):查驗(yàn)、核準(zhǔn)報(bào)關(guān)資料,核對(duì)發(fā)票箱單上的數(shù)字與報(bào)關(guān)單是否一致;核對(duì)提單:提貨單涉及物權(quán)關(guān)系的轉(zhuǎn)移,因此需要貨代公司與客戶(hù)反復(fù)核對(duì)溝通。

2、窗口期:上下游共同推動(dòng),需要中國(guó)頭部貨代崛起1)上游:品牌出海勢(shì)力增強(qiáng),需要具備綜合實(shí)力的跨境綜合物流商中國(guó)外貿(mào)企業(yè)數(shù)量眾多,2021年我國(guó)有進(jìn)出口實(shí)績(jī)的外貿(mào)企業(yè)數(shù)量達(dá)56.7萬(wàn)家,同比增加3.6萬(wàn)家。頭部品牌出海勢(shì)力增強(qiáng):2021年,我國(guó)對(duì)歐盟、非洲出口增速均超過(guò)20%,對(duì)拉丁美洲出口增速超過(guò)40%。其中,筆記本電腦、平板電腦、家用電器等宅經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)品和醫(yī)藥材及藥品等出口繼續(xù)保持較大增幅。中國(guó)跨境電商在海外快速發(fā)展:跨境電商物流已成為國(guó)際跨境物流中不可或缺的重要板塊。目前,中國(guó)出現(xiàn)多家已具有一定規(guī)模的電商獨(dú)立站,并在國(guó)際市場(chǎng)有一定競(jìng)爭(zhēng)力。其中SHEIN在過(guò)去8年每年增速都超過(guò)100%,實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展,在2021年上半年在全球成為僅次于亞馬遜的全球熱門(mén)購(gòu)物應(yīng)用。

2)下游:國(guó)內(nèi)干線運(yùn)力資源份額提升,國(guó)內(nèi)跨境物流擁有更多運(yùn)輸資源
海運(yùn)資源方面:根據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù),截止2021年,我國(guó)控制的海運(yùn)船隊(duì)的運(yùn)力規(guī)模3.5億載重噸,居世界第二位。我國(guó)擁有注冊(cè)船員180余萬(wàn)人,年均外派的船員近14萬(wàn)人次,都位居世界前列,全球港口貨物吞吐量、集裝箱吞吐量前10名的港口當(dāng)中,中國(guó)分別占了8席和7席。中遠(yuǎn)??厥姓悸嗜虻谌?/span>根據(jù)Alphaliner統(tǒng)計(jì),第一名馬士基市場(chǎng)份額17%,第二名地中海份額16%,中遠(yuǎn)??刈鳛榈谌姓悸?2.5%,赫伯羅特作為第五名市占率僅為7.2%。此外,公司在遠(yuǎn)東-北美、遠(yuǎn)東-歐洲、遠(yuǎn)東區(qū)域內(nèi)、中東/南亞次大陸、澳新航線的運(yùn)力份額均處于行業(yè)前三的地位。

空運(yùn)資源方面:從國(guó)際航線民郵運(yùn)輸量看,2001-2020年20年間我國(guó)國(guó)際航空貨運(yùn)量CAGR達(dá)到10%。2020年國(guó)際航線貨郵運(yùn)輸量為223萬(wàn)噸,占比33%。

3、我們估算2021年貨代市場(chǎng)規(guī)模近2-3萬(wàn)億
中國(guó)進(jìn)出口額2021年位居世界第一。2021年中國(guó)進(jìn)出口金額高達(dá)39.1萬(wàn)億人民幣,占世界總份額13.5%,位居第一。

出口來(lái)看,中國(guó)大陸出口金額占比不斷提升,2021年比重實(shí)現(xiàn)10.5%,出口金額21.7萬(wàn)億元,同比增21.2%。

我們按照2021中國(guó)物流總費(fèi)用占GDP比重14.6%估算,2021年我國(guó)進(jìn)出口規(guī)模對(duì)應(yīng)的物流費(fèi)用為5.71億元;假設(shè)干線成本占比在40-50%,(參考全流程跨境電商物流),2021年對(duì)應(yīng)的貨代干線規(guī)模約2.3-2.9億。

(二)跨境電商物流:跨境電商紅利受益者根據(jù)艾瑞咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示:近五年跨境出口電商物流市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增速高達(dá)42%,2020年規(guī)模達(dá)到1.3萬(wàn)億元,增速84%,同時(shí)艾瑞咨詢(xún)預(yù)測(cè),未來(lái)五年市場(chǎng)CAGR約22.5%,到2025年市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到3.6萬(wàn)億元。其中,2020年我國(guó)B2C跨境出口電商物流行業(yè)規(guī)模達(dá)到4764億元,同比增長(zhǎng)104%,B2B跨境出口電商物流規(guī)模達(dá)到8171億元,同比增長(zhǎng)75%。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2021年我國(guó)跨境電商進(jìn)出口1.98 萬(wàn)億元,增長(zhǎng)15%;其中出口1.44萬(wàn)億元,增長(zhǎng)24.5%。

1、跨境直發(fā)與海外倉(cāng)是當(dāng)前跨境出口電商物流的兩種主流模式跨境出口電商物流的基本環(huán)節(jié)為:中國(guó)賣(mài)家將貨物送到跨境出口電商物流代收點(diǎn)/跨境電商物流代收點(diǎn)上門(mén)攬貨—>跨境物流公司進(jìn)行國(guó)內(nèi)運(yùn)輸與倉(cāng)儲(chǔ)、報(bào)關(guān)服務(wù)—>報(bào)關(guān)成功后通過(guò)合作的火車(chē)、輪船或飛機(jī)運(yùn)輸送達(dá)至目的地國(guó)—>在目的地國(guó)進(jìn)行進(jìn)口清關(guān)、國(guó)內(nèi)運(yùn)輸、倉(cāng)庫(kù)服務(wù)、配送至國(guó)外買(mǎi)家。其中,頭程運(yùn)輸:商家通過(guò)海運(yùn)、空運(yùn)、陸運(yùn)或者多式聯(lián)運(yùn)等方式將商品運(yùn)送至境外倉(cāng)庫(kù)的運(yùn)輸過(guò)程;尾程運(yùn)輸:商品到達(dá)境外后配送至最終消費(fèi)者手中的運(yùn)輸過(guò)程。

目前,我國(guó)跨境出口電商物流主要分為跨境直發(fā)和海外倉(cāng)兩種模式,兩種模式占比分別約為60%和40%。

華貿(mào)旗下佳成國(guó)際同時(shí)覆蓋跨境直發(fā)和海外倉(cāng)業(yè)務(wù),能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)客戶(hù)更為的全面服務(wù)。當(dāng)前,佳成國(guó)際同時(shí)運(yùn)營(yíng)專(zhuān)線和海外倉(cāng)業(yè)務(wù),自營(yíng)國(guó)際專(zhuān)線20多條,覆蓋200多個(gè)國(guó)家和地區(qū);海外倉(cāng)聯(lián)盟12個(gè),境外服務(wù)商30多家。

1)跨境直發(fā):包括郵政、國(guó)際快遞、跨境專(zhuān)線三種模式跨境直發(fā)模式是指物流服務(wù)商完成出口貨物門(mén)到門(mén)的全流程物流環(huán)節(jié)。跨境直發(fā)物流服務(wù)產(chǎn)品因包裹可追蹤能力、時(shí)效要求、計(jì)費(fèi)方式的差異,在產(chǎn)品價(jià)格方面有明顯區(qū)別,電商賣(mài)家可根據(jù)自身的實(shí)際運(yùn)輸需求進(jìn)行選擇。

跨境直發(fā)模式分為三種:一是通過(guò)萬(wàn)國(guó)郵聯(lián)的各國(guó)郵政網(wǎng)絡(luò)完成跨境電商貨物出口的郵政小包;二是跨境專(zhuān)線服務(wù)商利用自營(yíng)攬貨、自排航班運(yùn)力以及尾程配送等組織跨境專(zhuān)線服務(wù);三是以DHL、FedEx、UPS為主導(dǎo)的國(guó)際商業(yè)快遞服務(wù)。a)郵政:主要分為經(jīng)濟(jì)類(lèi)(平郵)和掛號(hào)類(lèi)兩種,郵政跨境運(yùn)輸?shù)膬?yōu)勢(shì)是價(jià)格較低,全球通達(dá)范圍最廣,但時(shí)效相對(duì)較慢,以中美為例,通常10-45天。2020年郵政類(lèi)占跨境直發(fā)比重最高,為44%。b)國(guó)際商業(yè)快遞時(shí)效最快,但價(jià)格也相對(duì)較高,以中美為例,通常3-10天。2020年國(guó)際商業(yè)快遞類(lèi)占跨境直發(fā)比重為24%。c)專(zhuān)線物流:國(guó)內(nèi)很多物流公司在郵政與國(guó)際商業(yè)快遞之間尋找了一個(gè)時(shí)效高于郵政、價(jià)格低于國(guó)際商業(yè)快遞的專(zhuān)線類(lèi)運(yùn)輸方式,專(zhuān)線類(lèi)運(yùn)輸物流服務(wù)商通過(guò)提供國(guó)內(nèi)攬收、空運(yùn)訂艙、報(bào)關(guān)清關(guān)、尋找當(dāng)?shù)刈詈笠还锏谋镜嘏渌蜕倘湕l服務(wù),構(gòu)成全鏈路整合的跨境運(yùn)輸模式。以中美為例,通常7-20天。2020年專(zhuān)線類(lèi)占跨境直發(fā)比重為32%。

2)海外倉(cāng):輔以跨境直發(fā),以備貨模式為主海外倉(cāng)相當(dāng)于國(guó)內(nèi)物流的“前置倉(cāng)”,物流服務(wù)商先將出口貨物運(yùn)輸至目的地國(guó)倉(cāng)庫(kù)“備貨”,如果當(dāng)?shù)匕l(fā)生相關(guān)商品訂單,再進(jìn)行倉(cāng)內(nèi)打包、通過(guò)當(dāng)?shù)匚锪鞣?wù)商由海外倉(cāng)派給海外消費(fèi)者。

海外倉(cāng)模式下,出口商品在國(guó)外消費(fèi)者下單前就已抵達(dá)國(guó)外倉(cāng),因此海外倉(cāng)模式下,可以提升配送效率,但使用海外倉(cāng)提前備貨的商家需要通過(guò)歷史數(shù)據(jù)測(cè)算未來(lái)市場(chǎng)需求,為降低庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn),商家一般選擇爆款產(chǎn)品進(jìn)行海外倉(cāng)發(fā)貨。近年來(lái),在我國(guó)跨境出口電商品類(lèi)升級(jí)和海外消費(fèi)者對(duì)極致化配送體驗(yàn)需求的雙重推動(dòng)下,海外倉(cāng)模式快速發(fā)展??缇畴娚唐脚_(tái)通過(guò)借助第三方海外倉(cāng)、自營(yíng)海外倉(cāng)等倉(cāng)儲(chǔ)資源實(shí)現(xiàn)電商訂單的履約以及存儲(chǔ)功能,減少消費(fèi)者對(duì)于頭程及中間跨國(guó)運(yùn)輸長(zhǎng)時(shí)效的等待。3)預(yù)計(jì)未來(lái)將以跨境直發(fā)和海外倉(cāng)模式相互補(bǔ)充對(duì)于很多商家既有自身主打的爆款產(chǎn)品又有不斷推出的新款產(chǎn)品,一般而言爆款產(chǎn)品銷(xiāo)量穩(wěn)定,商家擁有一定的庫(kù)存與訂單管理經(jīng)驗(yàn),因此會(huì)選擇海外倉(cāng)發(fā)貨增強(qiáng)消費(fèi)粘性。而對(duì)于新款產(chǎn)品,SKU非常豐富,放置在海外倉(cāng)成本高且不確定性大,因此商家會(huì)選擇跨境直發(fā)降低自身的風(fēng)險(xiǎn)。

2、跨境直發(fā)專(zhuān)線物流呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)跨境專(zhuān)線類(lèi)物流在時(shí)效和價(jià)格方面介于郵政和商業(yè)快遞之間,具備既能滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)跨境電商的時(shí)效需求、又能提供高性?xún)r(jià)比的物流服務(wù)的特征,近五年呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。1)跨境直發(fā)專(zhuān)線物流發(fā)展背景在行業(yè)發(fā)展初期,市場(chǎng)主要以中國(guó)郵政和國(guó)際商業(yè)快遞承接國(guó)內(nèi)跨境物流需求。萬(wàn)國(guó)郵聯(lián)(UPU)于2016年對(duì)目的地國(guó)終端費(fèi)用做出了一系列調(diào)整,2019年萬(wàn)國(guó)郵聯(lián)第三次特別大會(huì)審議通過(guò)了國(guó)際終端費(fèi)改革方案,會(huì)議決定我國(guó)所屬第3組國(guó)家2020年終端費(fèi)上漲27%,根據(jù)2019年10月14日國(guó)家郵政局新聞通氣會(huì)表示:2020至2025年間,出口國(guó)際小包終端費(fèi)較2019年累計(jì)增長(zhǎng)164%,從而會(huì)推高我國(guó)郵政跨境電商物流成本。在萬(wàn)國(guó)郵聯(lián)推出上述改革措施的背景下,為滿(mǎn)足跨境出口電商賣(mài)家的物流服務(wù)需求,物流企業(yè)通過(guò)不斷優(yōu)化物流產(chǎn)品、整合物流資源,設(shè)計(jì)了在部分線路上相比于郵政成本更低、配送時(shí)效更快、包裹追蹤能力更好地跨境專(zhuān)線模式。跨境專(zhuān)線的開(kāi)通需要有一定規(guī)模穩(wěn)定的貨量作為支撐,因此目前我國(guó)專(zhuān)線物流覆蓋線路聚焦于通往美國(guó)、歐洲等主要國(guó)家或地區(qū)。2)跨境直發(fā)專(zhuān)線物流市場(chǎng)份額快速提升近五年我國(guó)跨境專(zhuān)線物流增速在跨境直發(fā)三種模式中最快。根據(jù)艾瑞咨詢(xún),跨境專(zhuān)線物流在直發(fā)模式中的占比從2016年開(kāi)始發(fā)展到2020年占比已經(jīng)達(dá)到32%。與此同時(shí),郵政與國(guó)際商業(yè)快遞的市場(chǎng)份額比重逐年降低,郵政類(lèi)從2016年以前的60%降至2020年的44%;國(guó)際商業(yè)快遞從2016年以前的40%降至2020年的24%。

3)我們預(yù)計(jì)2025年跨境直發(fā)專(zhuān)線物流市場(chǎng)規(guī)模超萬(wàn)億元2020年我國(guó)跨境直發(fā)專(zhuān)線物流市場(chǎng)規(guī)模約為2484億元,2016-2020年CAGR高達(dá)116%,2019年、2020年跨境直發(fā)專(zhuān)線物流增速是跨境直發(fā)市場(chǎng)增速的2.3倍,我們預(yù)計(jì)2021年跨境直發(fā)專(zhuān)線物流市場(chǎng)增速為49%(跨境直發(fā)市場(chǎng)增速的2倍),2022-2025年增速逐漸放緩至行業(yè)增速水平,分別為42%、37%、27%、20%,預(yù)計(jì)到2025年跨境直發(fā)專(zhuān)線物流市場(chǎng)規(guī)模約1.1萬(wàn)億元,屆時(shí)跨境專(zhuān)線物流占跨境直發(fā)比重達(dá)51%。

3、跨境出口電商物流的關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)力我國(guó)跨境出口電商物流市場(chǎng)分散,市場(chǎng)玩家規(guī)模體量較小、競(jìng)爭(zhēng)激烈。1)跨境出口運(yùn)輸服務(wù)鏈條中主要難點(diǎn)a)業(yè)務(wù)鏈條長(zhǎng),合作方較多,跨境出口電商物流服務(wù)訂單具有高頻次、票件量大、操作及分撥環(huán)節(jié)多、覆蓋國(guó)家和地區(qū)較廣等特點(diǎn),因此跨境出口電商物流需要具備技術(shù)研發(fā)與數(shù)據(jù)化能力,通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的收集、使用、分析、決策,提升自身運(yùn)輸效率與服務(wù)質(zhì)量。相對(duì)于國(guó)內(nèi)物流,還需要投入更多成本和采取更多措施降低包裹遺失和破損率。b)海外通關(guān)環(huán)節(jié)復(fù)雜,對(duì)關(guān)務(wù)、外語(yǔ)溝通能力要求高。c)逆向物流難度大,退換貨不易處理。2)我們從不同環(huán)節(jié)看核心節(jié)點(diǎn)能力a)頭程國(guó)內(nèi)攬收體系建設(shè)完善的國(guó)內(nèi)攬收服務(wù)體系能夠增加客戶(hù)粘性,對(duì)于上門(mén)攬收跨境物流公司而言,攬收網(wǎng)絡(luò)在全國(guó)范圍內(nèi)布局越廣泛,其競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)相對(duì)更強(qiáng)。b)出口報(bào)關(guān)報(bào)關(guān)環(huán)節(jié)對(duì)團(tuán)隊(duì)的專(zhuān)業(yè)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)要求高,包括與海關(guān)的溝通能力、面臨查驗(yàn)時(shí)的處理能力、通關(guān)效率等方面。專(zhuān)業(yè)的第三方可以保證運(yùn)輸時(shí)效,而自營(yíng)報(bào)關(guān)的跨境電商物流公司具備規(guī)模效應(yīng)優(yōu)勢(shì),因?qū)τ谧誀I(yíng)團(tuán)隊(duì)報(bào)關(guān)的物流公司,成本主要為人工成本,因此在這一環(huán)節(jié)單位成本會(huì)隨著貨量增多而降低,具有規(guī)模效應(yīng)。c)跨國(guó)干線運(yùn)輸跨國(guó)干線運(yùn)輸成本在跨境物流成本中占比最高??鐕?guó)干線運(yùn)輸方式分為空運(yùn)、海運(yùn)和鐵路運(yùn)輸三種。因在干線運(yùn)輸環(huán)節(jié),跨境出口電商物流為保證時(shí)效一般選擇空運(yùn)運(yùn)輸方式,具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的跨境出口電商物流公司體現(xiàn)在兩方面:其一,與航空公司的合作緊密程度。具有一定規(guī)模體量的跨境物流公司一般都會(huì)與航空公司簽署合作協(xié)議,獲得相對(duì)穩(wěn)定的價(jià)格,在一定程度上降低季節(jié)性波動(dòng)(黑五、圣誕節(jié)等因素?cái)_動(dòng))、運(yùn)力資源供給波動(dòng),能夠保障倉(cāng)位、價(jià)格和運(yùn)力供應(yīng)的穩(wěn)定性。其他與航空公司合作程度低的跨境物流公司,會(huì)隨行就市臨時(shí)性采購(gòu)倉(cāng)位,容易在運(yùn)輸旺季發(fā)生倉(cāng)位無(wú)法鎖定或價(jià)格波動(dòng)劇烈的情況。其二,干線網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍。干線網(wǎng)絡(luò)覆蓋越廣泛,觸達(dá)的國(guó)家和城市越多,便會(huì)有能力開(kāi)拓更多的客戶(hù)和業(yè)務(wù)。公司體量變大后,便會(huì)有能力與航空公司簽署合作協(xié)議,形成規(guī)模效應(yīng)。d)海外倉(cāng)對(duì)于跨境物流公司而言,布局海外倉(cāng)在短期會(huì)面臨虧損和運(yùn)營(yíng)壓力較大的風(fēng)險(xiǎn),中長(zhǎng)期來(lái)看跨境物流公司一方面可以通過(guò)倉(cāng)內(nèi)操作與高效運(yùn)營(yíng)獲取倉(cāng)庫(kù)利潤(rùn);另一方面,商家一般會(huì)對(duì)跨境直發(fā)和海外倉(cāng)這兩種物流方式同時(shí)產(chǎn)生需求,跨境直發(fā)用于運(yùn)輸長(zhǎng)尾SKU或新品,海外倉(cāng)用于商家主打爆款的產(chǎn)品,擁有海外倉(cāng)的跨境物流公司能夠?yàn)樯碳彝瑫r(shí)提供兩種模式服務(wù),能夠擴(kuò)大自身業(yè)務(wù)體量、增加客戶(hù)對(duì)自身物流服務(wù)的需求粘性。e)尾程派送尾程派送成本在跨境物流服務(wù)成本中占比僅次于跨境干線運(yùn)輸成本,主要由于境外較多國(guó)家人力成本相對(duì)偏高。跨境出口電商在尾程派送一般會(huì)選擇和當(dāng)?shù)匚锪鞣?wù)商進(jìn)行合作,由當(dāng)?shù)匚锪魃踢M(jìn)行最后一公里的派送。一方面,早期合作的跨境物流公司能夠建立起先發(fā)優(yōu)勢(shì),另一方面,擁有充足且穩(wěn)定貨量的跨境物流公司也會(huì)拿到相對(duì)優(yōu)惠的折扣,從而能夠降低尾程派送成本。4、華貿(mào)物流在不斷打造跨境業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力、具備一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)1)收購(gòu)佳成國(guó)際后,一方面華貿(mào)能夠輸出管理經(jīng)驗(yàn)與業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì),另一方面能夠從跨境電商各個(gè)環(huán)節(jié)加以賦能提升競(jìng)爭(zhēng)力,實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)快速發(fā)展。

2)郵政業(yè)務(wù)資源賦能:2019年,華貿(mào)收購(gòu)北京華安潤(rùn)通國(guó)際物流有限公司、華大國(guó)際物流有限公司,進(jìn)入郵政國(guó)際空運(yùn)服務(wù)市場(chǎng)。華貿(mào)收購(gòu)佳成國(guó)際后,能夠進(jìn)一步賦能佳成跨境電商物流郵路運(yùn)輸業(yè)務(wù),使得佳成在郵政運(yùn)輸市場(chǎng)提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。3)專(zhuān)線業(yè)務(wù)正向循環(huán):華貿(mào)憑借自身國(guó)際空海業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)→持續(xù)獲得干線資源→為專(zhuān)線業(yè)務(wù)獲取更多的直客→基礎(chǔ)貨量充足實(shí)現(xiàn)包機(jī)→提升物流運(yùn)輸時(shí)效與服務(wù)質(zhì)量→進(jìn)一步獲得更多客戶(hù)的認(rèn)可。加強(qiáng)干線資源能力,提升優(yōu)質(zhì)服務(wù):2022年與東航簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議、合資設(shè)立國(guó)際貨運(yùn)航空公司。開(kāi)發(fā)包機(jī)線路,進(jìn)一步提升服務(wù)質(zhì)量:2022公司與LAZADA實(shí)現(xiàn)包機(jī)合作,包機(jī)基礎(chǔ)貨量得以實(shí)現(xiàn),順利開(kāi)通昆明至吉隆坡天天班國(guó)際全貨機(jī)航線,同時(shí)獲得剩余艙位更具優(yōu)勢(shì)的溢價(jià)能力。未來(lái)公司有望復(fù)制Lazada模式,實(shí)現(xiàn)更多跨境電商物流包機(jī)線路,實(shí)現(xiàn)跨境電商專(zhuān)線物流“時(shí)效”這一核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升,加強(qiáng)全球服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。重視直客服務(wù),把握跨境電商物流新機(jī)遇:在直客服務(wù)方面,公司成功開(kāi)發(fā)科沃斯、敦煌網(wǎng)等跨境電商平臺(tái)、SHEIN、邁瑞醫(yī)療、九安醫(yī)療、榮耀、比亞迪、美的電器等優(yōu)質(zhì)客戶(hù)。2021年末公司通過(guò)華為國(guó)際物流服務(wù)的認(rèn)證體系審核。(三)時(shí)代機(jī)遇,并入中國(guó)物流集團(tuán)開(kāi)啟新篇章在解碼順豐(16)《國(guó)際供應(yīng)鏈能否成為公司第二增長(zhǎng)曲線》中,我們提出“時(shí)機(jī)已至,打造自主可控的國(guó)際供應(yīng)鏈能力,進(jìn)則為矛,守則為盾”。時(shí)代機(jī)遇對(duì)于順豐、從事國(guó)際跨境業(yè)務(wù)的中資企業(yè)而言均是重要機(jī)遇。1、政策鼓勵(lì)支持發(fā)展國(guó)際物流供應(yīng)鏈近年來(lái),國(guó)家出臺(tái)多項(xiàng)規(guī)劃、政策、指導(dǎo)意見(jiàn),推動(dòng)快遞及物流業(yè)向智能化、國(guó)際化、高質(zhì)量發(fā)展。2021年國(guó)家發(fā)布的“十四五規(guī)劃”提出“加強(qiáng)國(guó)際航空貨運(yùn)能力建設(shè),提升國(guó)際海運(yùn)競(jìng)爭(zhēng)力。優(yōu)化國(guó)際物流通道,加快形成內(nèi)外聯(lián)通、安全高效的物流網(wǎng)絡(luò)。完善現(xiàn)代商貿(mào)流通體系,培育一批具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代流通企業(yè)”。同年,《國(guó)家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》中提出到2035年基本建成“全球123快貨物流圈”(即中國(guó)國(guó)內(nèi)1天送達(dá)、周邊國(guó)家2天送達(dá)、全球主要城市3天送達(dá))。以及近年來(lái)強(qiáng)調(diào)在“ 雙循環(huán)”格局下,深入推進(jìn)快遞業(yè)“兩進(jìn)一出”。其中“出?!奔矗杭涌旖ㄔO(shè)與“買(mǎi)全球、賣(mài)全球”相適應(yīng)的全球寄遞服務(wù)體系,服務(wù)跨境商貿(mào)流通和中國(guó)品牌出海。2022年初民航局印發(fā)的《“十四五”航空物流發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃》明確指出,到2025年,初步建成安全、智慧、高效、綠色的航空物流體系,航空物流保障能力顯著增強(qiáng),降本增效成效顯著,體系自主可控能力大幅提升,航空物流對(duì)高端制造、郵政快遞、跨境電商等產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力持續(xù)提高。2022年國(guó)家發(fā)布《關(guān)于加快建設(shè)統(tǒng)一大市場(chǎng)的意見(jiàn)》,提出:大力發(fā)展第三方物流,支持?jǐn)?shù)字化第三方物流交付平臺(tái)建設(shè),推動(dòng)第三方物流產(chǎn)業(yè)科技和商業(yè)模式創(chuàng)新,培育一批有全球影響力的數(shù)字化平臺(tái)企業(yè)和供應(yīng)鏈企業(yè),促進(jìn)全社會(huì)物流降本增效。2、服務(wù)于中國(guó)品牌出海是必然趨勢(shì)從兩個(gè)維度看:其一中國(guó)制造產(chǎn)業(yè)升級(jí)推動(dòng)中國(guó)品牌出海的大機(jī)遇。隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí),中國(guó)品牌在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力將逐步提升,更多高附加值產(chǎn)品的出海成為國(guó)際物流業(yè)務(wù)的新動(dòng)力。東航物流在2021年報(bào)中引用航空行業(yè)專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)Seabury數(shù)據(jù)顯示,2021年中國(guó)空運(yùn)進(jìn)出口總貨值超1.25萬(wàn)億美元,同比增長(zhǎng)20%,以高科技產(chǎn)品(含3C 設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備、半導(dǎo)體等)、化工品(含醫(yī)藥產(chǎn)品、 檢測(cè)試劑等)、特種貨物、機(jī)電設(shè)備等為代表的工業(yè)品物流為主;同比以化工品、特種貨物、汽車(chē)零部件等為代表品類(lèi)的B2B工業(yè)物流需求均出現(xiàn)30%-60%不等的同比增幅,位于所有空運(yùn)貨物品類(lèi)的前列。其二是跨境電商業(yè)態(tài)具備持續(xù)高景氣態(tài)勢(shì)。前文所述,我們分析:跨境出口電商具備持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力。a)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看,跨境電商供需兩側(cè)及渠道端共同推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。b)新冠疫情促使全球消費(fèi)由線下轉(zhuǎn)為線上,加速全球電商滲透率的提升,培養(yǎng)境外買(mǎi)家線上消費(fèi)習(xí)慣。c)我國(guó)政策端支持跨境出口電商及配套物流的發(fā)展。3、國(guó)際供應(yīng)鏈自主可控的戰(zhàn)略地位:進(jìn)則為矛,守則為盾UPS、FDX國(guó)際化業(yè)務(wù)的推進(jìn)與全球化浪潮下,全球產(chǎn)業(yè)鏈分工協(xié)作,全球同步協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈組織大背景是密不可分的,而美國(guó)品牌的全球化讓UPS等企業(yè)享受了時(shí)代紅利。當(dāng)下,在中國(guó)制造中國(guó)品牌崛起的背景,全球化的過(guò)程亦是中國(guó)物流企業(yè)的戰(zhàn)略機(jī)遇。但同時(shí)我們也要關(guān)注到國(guó)際局勢(shì)處于復(fù)雜多變的情形,貿(mào)易保護(hù)主義、單邊主義等如果引起國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)的大幅波動(dòng),雖然會(huì)帶來(lái)嚴(yán)峻的風(fēng)險(xiǎn),但也會(huì)進(jìn)一步凸顯增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈自主可控能力和國(guó)際航空貨運(yùn)能力建設(shè)的戰(zhàn)略意義。4、并入中國(guó)物流集團(tuán),預(yù)期會(huì)為公司發(fā)展打開(kāi)新局面中國(guó)物流集團(tuán)旗下涵蓋物流板塊多類(lèi)業(yè)務(wù):中國(guó)物流集團(tuán)由原中國(guó)鐵路物資集團(tuán)有限公司,與中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)有限公司物流板塊的中國(guó)物資儲(chǔ)運(yùn)集團(tuán)有限公司(中儲(chǔ)集團(tuán))、港中旅華貿(mào)國(guó)際物流股份有限公司(華貿(mào)物流)、中國(guó)物流股份有限公司、中國(guó)包裝有限責(zé)任公司4家企業(yè)為基礎(chǔ)整合而成。2022年引入中國(guó)東方航空集團(tuán)有限公司、中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)有限公司、招商局集團(tuán)有限公司作為戰(zhàn)略投資者,持股比例分別為10%、7.3%、4.9%,形成緊密戰(zhàn)略協(xié)同。中國(guó)物流集團(tuán)將圍繞現(xiàn)代流通體系建設(shè)需要,著力打造產(chǎn)業(yè)鏈條完整、綜合實(shí)力強(qiáng)、具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流綜合性物流企業(yè)集團(tuán),定位于“綜合物流服務(wù)方案提供者、全球供應(yīng)鏈組織者”,更好發(fā)揮中央企業(yè)在加快建設(shè)現(xiàn)代流通體系、構(gòu)建新發(fā)展格局中的戰(zhàn)略支撐作用。

來(lái)源/華創(chuàng)交運(yùn)與供應(yīng)鏈研究(ID:hczqjy)

作者/吳一凡 黃文鶴